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大豆：投资者心态企稳大豆反弹

大豆：投资者心态企稳大豆反弹

本周（2月28日-3月4日），国际原油价格高位震荡，投资者心态企稳，美国农业部公布的周度大豆销售数据理想，巴西大豆产区降雨和阿根廷港口工人罢工利多美豆基本面，美豆期价持续反弹。连豆期价大幅反弹，成功回补上周缺口。进口大豆到港成本环比持平，国内油粕现货价格上涨，综合测算进口大豆初榨收益上升。主产区国产大豆购销价格小幅上涨，地储大豆拍卖零成交。

本周，利比亚局势陷入僵局，国际原油白酒草价格高位震荡，投资者心态开始企稳，豆类市场从新回归基本面指引。受利多基本面的影响，美豆期价本周持续反弹。基本面上，美国农业部公布的周度大豆销售数据超出市场预期，巴西大豆产区降雨和阿根廷港口工人罢工，均对美豆期价上涨产生支撑。心理层面上，虽然利比亚内乱短期难以平定，但并未扩散至中东其他产油国，因此投资者得以重拾对全球经济复苏的信心。宏观经济面上，近期美联储继续执行二次量化宽松政策，欧洲央行继续维持利率在历史地位，我国货币紧缩进程进入后半程，全球流动性依旧充裕。而原油价格的高位企稳，使得以豆油为原料的岩匙属生物柴油产业效益好转，豆类尤其是豆油的中长期需求增加，下周即将公布的美国农业部3月供需报告可能调高豆油的消费量，并进一步调低豆油的期末库存。由于美国玉米和棉花期价本周均反弹至前期新高附近，在春播之前，玉米、棉花和大豆的种植面积之争将继续成为市场炒作焦点。基于美豆供需中长期偏紧的基本面背景和下周的利好消息预期，下周美豆期价的反弹行情将持续，美豆指数将突破1400美分/蒲式耳的整数关口。请投资者密切关注3月10日前后出台的美国农业部月度供需报告内容。

本周，连豆期价大幅上涨，成功回补上周缺口。但期货价格的大幅反弹并未传导至现货，主产区国产大豆收购价格小幅上涨，期强现弱明显。从大豆拍卖成交率来看，本周国内市场观望情绪仍较重，3月4日举办黑龙江地储大豆拍樱花吊兰卖依旧零成交。随着后期外盘豆价的反弹走高，国内大豆拍卖市场将逐渐回暖。本周，大豆主产区天气转暖，农水压试验机的价格和影响价格的因素户开始为春耕做准备工作，大豆购销重新开始活跃。但产区油厂豆油价格持稳，豆粕价格下跌，综合测算油厂新豆加工收益环比下降，加之油粕库存压力较大，油厂存在压价收购现象。中华粮数据显示，截至2月28日，中储系统累计收购国家临时储备大豆200.65万吨，环比增加9.72万吨。技术面看，连豆主力1201合约已经回补44511元/吨缺口，并在缺口附近反复震荡蓄势，后期仍将延续反弹走势，建议逢低做多。

本周，国内豆粕期货价格大幅反弹，但上涨幅度小于大豆、豆油，市场油强粕弱。本周豆粕现货价格环比上涨元/吨，沿海43%蛋白豆粕价格元/吨。近期市场传言，“两会”后食用油限价政策将有所松动，国内大型油企或将于本月上调小包装价格，预计幅度在10%左右。受此预期的影响，近期油厂将对豆油实行挺价销售。由于豆油价格上涨预期强烈，油厂效益改善，油厂开工率将提高。未来豆粕价格将受累于高库存压力，处于被动跟涨的局面，油强粕弱将持续。

本周，主要港口进口大豆到港成本为4350元/吨，环比持平；进口大豆港口分销价为元/吨，环比小幅上涨。由于近期港口进口大豆到港量环比减少，港口库存压力有所减轻，分销价小幅上涨。本周国内豆油、豆粕价格上涨，大豆到港成本持平，综合测算的油厂进口大豆加工收益环比上涨。由于外盘大豆价格涨幅大于国内油粕价格涨幅，近月船期大豆加工收益环比万经棵下降。