国务院确定深化利率市场化改革北艾圆叶乌头长芒嵩草鹿角羊齿八月瓜属
时间:2022-07-18 21:21:24 来源:雄安农业网 浏览量:0
国务院确定深化利率市场化改革
一要督促金融机构健全内控制度,增强自主合理定价能力和风险管理水平
二要继续发挥存贷款基准利率的参考和指引作用,用好短红叶藤期回购利率、再贷款、中期借贷便利等工具
三要加强对非理性定价行为的监督管理,采取差别存款准备金率等方式激励约束利率定价行为,强化行业自律和风险防范
在存款利率上浮区间完全放开以后,利率形成和调控机制成为深化利率市场化改革的核心。昨日召开的国务院常务会议,确定深化利率市场化改革,完善利率形成和调没有必要多花钱提高精度控机制,同时提出要加强对非理性定价行为的监督管理。
会议指出,深化金融改革,推进利率市场化,加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制,有利于提高金融服务实体经济效能,着力解决融资难、融资贵问题。
具体来说,一要督促金融机构健全内控制度,增强自主合理定价能力和风险管理水平。
二要继续发挥存贷款基准利率的参考和指引作用,用好短期回购利率、再贷款、中期借贷便利等工具,理顺政策利率向债券、信贷等市场利率传导渠道,形成市场收益率曲线。
三要加强对非理性定价行为的监督管理,采取差别存款准备金率等方式激励约束利率定价行为,强化行业自律和风险防范。防控和监管越到位,利率市场化程度就会越高。
10月23日,央行宣布放开存款利率上限,意味着我国利率市场化开启了新的阶段,核心就是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制,提高央行调控市场耐磨擦实验机依照GB7706设计制造利率的有效性。
然而,这个过程不会一蹴而就。交通银行首席经济学家连平在接受媒体采访时说,未来实现基准利率的市场化是逐渐推进的过程,市场化的利率体系构建需要较长的过程完成。由国务院常务会议的精神可见,在这一过程中,机构自由定价也会存在一定约束。
海通证券发表的研报认为,我国货币市场利率包括质押回购利率(银行间与交易所)和同业拆借利率(Shibor和IBO)。从交易规模来看,银行间质押回购占大半壁江山;而回购和拆借期限均以隔夜和7天为主。因此基准利率需要引导的主要对象应为隔夜或7天银行间质押回购利率。短期的政策利率则包括正逆回购、SLO和SLF的利率,MLF、P对叶花属SL和信贷资产质押再贷款的利率是中长期政策利率。
海通证券判断未来基准利率可能仍以正、逆回购利率为主,具体可能分为三种方式:一是正、逆回购招标利率直接为货币利率的目标值,通过定期公布的方式引导;二是采用欧洲央行的利率走廊模式,正回购为下限,逆回山柑藤属购为上限,引导七天回购利率(R007)在区间内波动;三是设立“全新”的隔夜或天回购目标利率,并定期及时公布。
结合央行正逆回购利率、SLO、21.实验定时间自动停车,实验定变形自动停车,实验定负荷自动停车SLF、MLF和PSL的利率,海通证券认为,基本能给出较完整的利率曲线走廊,这些政策利率作为对应期限无风险利率的上限,未来有望将市场利率引导在合意范围内。此外,虽然存款利率上限放开,但存贷款利率仍具有引导意义。
对于当前市场利率的引导和培育,民生证券研究院固收负责人李奇霖的看法是,央行应该主要通过两个方面着力,一是要扩大债券市场流动性,只有流动性比较好的市场才能比较灵敏地反映央行政策意图,才能形成传导机制;二是尽快确定政策利率,目前来看,回购利率作为政策利率的概率比较大,因为政策利率确定后,通过政策利率影响货币市场和银行间市场的利率会比较有效。
在利率市场化的趋势下,李奇霖认为未来政策利率将以公开市场操作利率木姜子属为主,通过公开市场操作利率引导市场利率。考虑到目前平坦化的收益曲线和实体经济下行压力之下,政策层面有降低实体融资成本的诉求,预计央行会引导市场资金利率下行,促使陡峭化收益率曲线形成,进而引导长端利率进一步下行。 ( 周鹏峰 见习 袁盼锋)
来源:上海证券报
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