美国农业部3月油料展望报告庭藤

美国农业部3月油料展望报告

摘要：巴西新豆出口缓慢，支持豆价

美国农业部本月没有调整2014/15年度美国大豆、豆粕和豆油供需数据。虽然2月份的价格出现较大的波动，但是美国农业部维持2014/15年度大豆、豆粕和豆油农场平均价格预估不变，其中大豆平均价格预计为每蒲式耳9.45美元到10.95美元，豆粕平均价格预计为每短吨350美元到390美元，豆油价格预计为每磅30美分到34美分。

美国农业部本月将2014/15年度印度豆粕出口预测数据下调60万吨，为165万吨，因为印度大豆压榨步伐放慢。2014/15年度中国的菜籽油和棕榈油进口数据分别下调到100万吨和610万吨。

美国国内展望

美国大豆出口呈现季节性放慢态势

美国农业部本月没有调整2014/15年度美国大豆、豆粕和豆油供需数据。考虑到本年度上半年大豆需求强劲，美国大豆出口仍可能创下历史最高水平，国内消费可能接近历史最高水平。但是有迹象显示美国大豆需求开始放慢。2月份美国大豆出口检验数量降至1.59亿蒲式耳，1月份为2.64亿蒲式耳，上年同期为1.93亿蒲式耳。截止到2月26日，已销售未装运数量低于上年同期水平。与此同时，由于3月份大豆库存庞大，大豆销售可能不会象去年同期那样快速下滑。今年夏季美国大豆的出口降幅可能低于2013/14年度。即使如此，考虑到4月和5月交货的巴西和阿根廷大豆报价低于美湾大豆报价，美国大豆价格需要进一步下跌才能保持竞争力。

美国大豆价格受到巴西新豆出口耽搁的支持

美国农业部维持2014/15年度大豆农场平均价格预估不变，仍为每蒲式耳9.45美元到10.95美元。1月份伊利诺斯州中部地区大豆现货价格下跌近1美元/蒲式耳，1月份结束时大豆价格接近9.50美元。但是，大部分跌幅在2月份得到收复，该地区的豆价反弹至10.20美元/蒲式耳。整体来看，2月份大豆价格飙升，因为巴西大豆交货中断近两周，降低美国大豆出口的竞争压力。豆粕和豆油农场平均价格预估同样不变，分别为每短吨350美元到390美元以及每磅30美分到34美分。

2015年2月份巴西大豆出口总量为86.9万吨，创下四年同期最低水平，远远低于上年同期创纪录的280万吨。巴西大豆出口下滑的部分原因在于巴西收获进度缓慢。大豆播种推迟，加上收获期间频频下雨，放慢大豆收获。截止到3月初，巴西大豆收割完成约40%，上年同期为50%。2月份巴西大豆出口下滑的部分原因还在于巴西卡车司机封锁内陆到港口的主要公路。虽然近来铁路及驳船运输改善，但是巴西仍有近60%的农产品通过卡车运输。卡车司机抗议高企的燃料成本，不过巴西所有商品的通胀率均出现增长，更主要的问题在于巴西雷亚尔汇率贬值。自2014年7月份以来，巴西雷亚尔兑换美元的汇率已经下跌近38%，创下2004年以来的最低水平。政府也上调燃料税，以应对不断增长的公共债务。

3月初美国大豆价格开始再度回落，因为巴西政府与卡车司机达成解决方案。政府做出的让步措施包括降低高速公路通行费、取消超载卡车的罚金以及暂缓偿还卡车采购贷款，政府还保证在联邦高速公路上增设更多休息站，卡车司机对此表示满意。未来几周巴西大豆出口步伐可能显着加快。随着新豆收获进度加快，而农场贮存能力有限，加上大豆价格坚挺，将鼓励巴西农户加快销售大豆。目前港口有大批货轮等待装运大豆。

国际展望

阿根廷大豆播种面积数据下调，但被单产调高所抵消

目前阿根廷2014/15年度大豆播种工作已经结束。最终的播种规模并未显示大豆播种面积象早先预期那样大幅提高。美国农业部本月将2014/15年度阿根廷大豆播种面积预测数据下调20万公顷，为1980万公顷。虽然播种面积数据下调，但是2014/15年度阿根廷大豆产量预测数据不变，仍为5600万吨，因为单产数据略微上调。

今年2月份阿根廷大部分主产区的雨量创下几十年来最高水平。康多巴州和圣塔菲州的部分地区降雨过量，造成局部地区发生洪水。但是布宜诺斯艾利斯州北部在2月份的降雨稀少，表层土壤干燥，不过下层土墒情依然充足，因为2014年9月到2015年2月期间降雨量高于正常水平。整体来看阿根廷大部分大豆作物处于优良状态。

印度豆粕出口停滞不前

印度一度是全球主要的豆粕出口国，但是目前的影响力显着下滑。国内大豆压榨步伐迟滞，大幅削减印度豆粕出口。2014年10月到2015年1月期间印度的豆粕出口量同比大幅减少71%。因而，美国农业部本月将2014/15年度印度豆粕出口预测数据下调60万吨，为165万吨。这意味着印度的豆粕出口地位将降到第六，落后阿根廷、巴西、美国、巴拉圭和中国。

中国植物油需求增幅可能放慢

今年中国经济增长前景暗淡，可能制约中国植物油消费。2014/15年度中国菜籽油进口预测数据下调30万吨，为100万吨，这仅在一定程度上被中国的油菜籽进口和压榨数据上调10万吨所抵消。澳大利亚油菜籽供应可能出现增长。本月美国农业部将2014/15年度澳大利亚油菜籽产量预测数据上调11.3万吨，为341.3万吨，出口数据上调10万吨，为240万吨。

2014/15年度中国的棕榈油进口预测数据也下调20万吨，为610万吨。中国是全球第二大棕榈油进口国。2013/14年度中国棕榈油进口量为560万吨。2014年10月到2015年1月期间，中国的棕榈油进口总量同比减少16%，不过随着天气变暖，进口步伐可能很快加快。

中国的进口需求下滑，制约马来西亚的棕榈油出口。2014/15年度马来西亚的棕榈油出口预测数据下调30万吨，为1770万吨。因而，即使2014年10月到2015年2月期间棕榈油产量同比大幅减少近100万吨，需求增幅放慢将会阻止棕榈油库存进一步下滑。棕榈油产量通常在2月份达到季节性低点，因而库存可能很快开始提高。全球植物油供应充足，给马来西亚棕榈油价格构成下跌压力。2015年2月份马来西亚棕榈油平均价格比上年同期下跌约14%。

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